当地时间8月8日，意大利政府对银行加收“暴利税”以及评级机构穆迪下调美国部分银行评级的消息传来，欧美银行股经历暴跌。

市场分析人士指出，美联储加息导致的风险逻辑到目前为止没有发生改变，投资者对于欧美银行的经营状况充满担忧，一旦消息面出现风吹草动，金融市场的负面反馈非常迅速，该情况只有在美联储政策转向后才有望得到改善。

意大利将对银行征收“暴利税”

(资料图)

银行市值蒸发100亿美元

意大利政府出人意料地批准针对银行征收超额净利差40%的税项，这笔资金将用于减税和支持首次购房者的抵押贷款。这个消息引发欧洲银行股暴跌，创下自3月瑞士信贷危机引发银行业动荡以来的最大单日跌幅，受其影响，欧美市场主要股指普遍下跌。

很快，意大利发布了一份澄清声明，指出征收的部分是对于2021和2022年超过5%的部分，或者在2021到2023年之间超过10%的部分，征收的暴利税是为了缓解家庭和公司的财务压力。这主要是为了针对随着欧洲央行不断加息，银行不断累积的借贷利润。

根据测算，虽然这项决议引发了投资者的担忧，但是对于部分银行的影响有限，一次性的应付税务不会超过银行资产的0.1%。本次的税务征收可能使得意大利的银行业多付出22亿-30亿欧元，可能相当于全年盈利19%左右。不过，市场的反应显然更加严峻——相关声明发布之后，意大利银行业蒸发了100亿美元的市值。

在此之前，意大利银行业公布了一系列丰厚的业绩，在欧洲央行快速加息的背景之下，意大利联合银行和意大利联合信贷银行连续第二季度提高了全年盈利指引。例如，裕信银行上年的净利息收入增长了42%。

“在高通胀引起的生活成本不断提高的危机之下，社会的抵触情绪累积，所以该政策在欧洲央行仍然维持紧缩的期间，有可能会延续。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰说。

在招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼看来，股价是对未来预期的反映，意大利银行股大跌表明市场对其未来信心受损。不过，意大利银行业体量较小，不足以影响整个欧洲银行市场，目前看来不会产生非常大的危机。

在意大利银行股暴跌的背后，是投资者对于欧美银行经营状况及风险承受能力的担忧。今年3月，硅谷银行破产引发的金融震荡让全球投资者十分担忧欧美银行的经营安全。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，美联储加息从资产端对银行业的冲击存在外溢效应，对其他经济体的银行业经营也带来隐患。例如，日本银行业由于国内贷款需求长期低迷，其持有的证券投资占比很高，且有相当多部门投资于美国债券，市场对日本银行业的担忧情绪也有所上升。

机构下调对美银行业评级

亟待美联储货币政策转向

当地时间周一晚间，信用评级机构穆迪在发布的报告中指出，美国银行业正面临“多重压力”，因此下调了美国10家中小型银行的信用评级，并表示可能下调美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行等主要银行的评级，让市场信心再度受挫。

“美联储加息导致的风险逻辑到目前为止没有发生改变。”曾刚表示。

美联储的一份报告显示，美国700多家银行由于资产负债表上存在大量浮亏，正面临“重大的安全和偿付能力”风险，而这些银行报告的损失超过了其资本的50%，加息是造成这些美国银行出现亏损的催化剂。“硅谷银行破产引发的金融风险只是开始，远未终结。”他说，“尽管本轮美联储加息接近尾声，但美联储仍将利率维持在很高的水平，后续可能会有更多的风险出现。”

王昕杰同样认为，美国主权信用降低，叠加上目前信贷紧缩的压力，对于美国中小型银行业的影响仍然存在，并没有放缓的迹象。

他表示，特别是在长期国债收益率仍处于较高水平，短期内仍不断冲高的当下，使得因为久期错配造成的资产和负债管理变得更加困难。市场对于美国银行业风险的担忧不曾缓解，这可能需要美联储货币政策的转向才能稍得到喘息。他指出，问题的关键是：在流动性和信贷缩减的当下，有没有更多的补充资本可以支撑中小银行等到货币转向来临？

在此背景下，渣打银行同样下调了对美国金融业的预期。“作为海外配置的投资者，建议减少对于金融业的配置，因为风险并未解决。我们建议从大类的方向，可以坚持‘杠铃式’的配置，以股票加上债券作为核心仓位。”王昕杰说。

董希淼表示，欧美银行业风险事件对中国银行业而言没有直接的联系，但对中国银行业也有警示作用：第一，要加强利率风险管理，优化资产负债结构；第二，要加强投资管理，规范审慎发展金融市场业务；第三，要加强流动性风险管理。特别是流动性风险是银行的“心脏病”，绝不能掉以轻心。

“金融管理部门要以结构性货币政策工具和审慎差异化监管，对中小银行流动性风险管理能力的提升提供支持，维护好银行体系稳定。中小银行要通过完善流动性风险管理体系、进一步优化资产负债结构等举措，提高自身风险管理能力和稳健发展能力。”董希淼说。

南方+记者 唐子湉

实习生 王伟

【作者】 唐子湉

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